投资银行、投资银行家与投资银行成长的分析
投资银行在金融市场上扮演着重要角色。改革开放后，随着国民收入的增长，投行在中国金融市场上的需求前所未有的旺盛。但是，由于我国金融市场发展落后，参与世界市场的程度低，投行在中国的发展只处于起步阶段。如何推进投行的成长，尤其是金融危机以后成了现实的研究问题。在投行的成长过程中，有一个决定因素，即投资银行家，那么，投资银行、投资银行家和投资银行成长的内在逻辑是什么呢？本文论述如下：
一、投资银行与投资银行成长的内涵
投资银行是从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购投资分析、风险投资项目融资等业务的非银行金融机构。世界各国对投行的称谓不同，美国人为投资银行，日本人称为证券公司，法国人称为实业银行，我国香港称为吸储公司。不管怎样称呼,投资银行是证券公司和股份公司制度发展到特定阶段的产物,是发达证券市场和成熟金融体系的重要产物。投资银行的出现,开辟了融资渠道，降低了发行费用，加强了证券信用，增强了投资信心、明确了投资方向、促进了金融资产的增值、资源的合理配置和经济增长。有利于技术进步、产品更新和产业结构升级。①投资银行最早出现3000年前的美索不达米亚地区。其发展先后经历了五个阶断，首先，18~19世纪的欧洲。随着国际贸易的发展，投行业务在欧洲得到延续和发展。这时的投行业务主要是提供担保和承兑服务，以抵押品为担保发放商业凭证。其次，是19世纪到20世纪初的迅速成长阶段。在这近百年的迅速成长中，有两个标志性的阶段：第一，美国内战期间出现的大量政府债券和铁路债券。第二，19世纪到20世纪初的企业兼并与工业集中挖掘了投行的巨大潜力。第三，19331960年开始的金融管制下的投行阶段。开辟了规范调整、稳定发展的时代。第四，20世纪70年代以来的投资银行。随着全球经济一体化的出现，金融创新的发展，投行的业务有了巨大的发展。此时的业务品种包括：代理发行、承销、包销证券、承做经记人，自营商业务，提供咨询服务、充当咨询服务、套期保值、利率与货币互换等。第五，2008年的全球金融危机至今。随着雷曼兄弟的破产、美林证券的倒闭、高盛和摩根士丹利的转型，华尔街的神化彻底破裂。什么是投资银行成长的内涵？分析如下：成长一词源于生物学，英文为growth.可翻译为生长、发育、成长、增长等意思。在经济学中翻译为增长、发展等意思。如经济发展、经济增长、发展经济等。在管理学中为成长的意思。如成长期、成长战略等。成长是一个质变的过程,意味着增长加变化。关于投资银行的成长内涵也是一个质变的过程。它不仅包括投资银行规模的增长，还包括投资银行整体素质的提高：像经济领域的扩展、核心竞争力的提高和强化、组织结构与管理流程的创新等与量的扩张无关的素质结构的变化等。投资银行成长的内涵不仅包括投资银行业务规模和财务状况等数量的增加，也包括知识结构的更新、业务的创新、研发能力的提高和财务状况的改变；同时，还是投资银行社会资本的提高和投资银行家素质的提高等质的变化。
二、投资银行成长的决定因素
根据投资银行成长的模型进行分析，可知在风险厌恶条件下，投入风险资产中的财富会随着国民财富的增加而增加。这意味着，随着国民财富的增长，人们愿意把更多的财富投入到股票、债券等风险资产中去，实现资产的保值增值。无疑人们的投资理财行为，需要投资银行等金融机构提供大量的专业化服务,从而促进投资银行业的发展。那么，投资银行成长的决定因素有哪些呢？
资本金与投资银行的成长。企业的发展需要资本金，投资银行的发展更需要资本金。投资银行是个典型的规模经济行业，资本金数量越多，业务空间越大，成长越迅速。资本金越少，成长的速度、成长的规模就会受到限制。合理的资本金结构，既可以促进投行竞争性和成长性的提高，又能提高投行的效率行和发展的稳健性。关于投行资本金的规模和《新巴塞尔资本协议》对投行提出的资本充足率要求，投行要定期补充资本金。
业务创新与投行的成长。投行的业务创新包括金融产品、技术、管理、体制等创新。在中国经济发展过程中，没有哪个时候像现在对企业上市和再融资的需求旺盛，个人投资理财更是迫切。目前，国内的投行业务主要集中在证券承销、证券交易、资本管理，以及二级市场的经纪商和交易商方面，业务范围总体狭窄。面对国内的需求和外来的强大竞争，业务创新成了投行成长的基础和法宝。新业务预示着新的利润增长点，新业务预示着更强大的竞争力。
投资银行家与投资银行的成长。投行是个智慧密集型行业，投资银行成长的基础是创新，而创新的关键是人才。投行最宝贵的财富不是技术，而是人。投资银行家从整体上对投行的成长发生作用和影响。投资银行在控制风险、开拓新业务、促进技术进步、增强竞争能力等方面都需要大批高素质的投资银行人才。像摩根斯坦利在世界各地仅研究分析员就有500多名，每年研究所花费的资金就高达3亿美元。
技术进步与投资银行成长。从投行发展史上看，技术进步对投资银行的成长具有戏剧性的影响，是投资银行成长中主要的推动因素。人类历史上的第一次技术革命不仅导致了投资银行由早期的汇兑和担保业务到证券承销业务的出现，而且提高了交易的速度，扩展了投资银行经营的地域范围；第二次技术革命不仅导致了投资银行企业兼并和重组业务的兴起，而且使投资银行在社会中的地位得以提高，使投资银行的经营规模迅速扩大；第三次技术革命的爆发，诞生了风险投资、股票期权、证券、金融衍生工具等新的金融产品，使得投资银行的业务结构和业务范围发生了深刻变革；起源于20世纪70年代的第四次产业革命，互联网技术在投行领域的广泛应用，使得投资银行的业务架构、服务渠道和方式、产品创新、市场拓展、风险管理、客户关系管理、财务管理等发生了颠覆性的发展和变革，使得投行所有的经营管理活动和业务创新须臾离不开信息技术的应用和支持。
公司治理与投资银行成长。良好的公司治理是投行健康成长、持续发展的基本前提。现实中，投行公司治理较复杂。一个有效的投行公司治理必须具备七个方面的特征：一是以清晰的产权界定为基础；二是投行所有者拥有选择和监督代理人的权威；三是投行的剩余索取权与剩余控制权相对应；四是根据投行绩效动态确定经理层的收入水平；五是在清晰的制度框架下给予经理层以充分的经营自主权；六是投行的所有权在多元化基础上适度集中；七是具备对投行经营状况变动的开放性和适应性。②
三、投资银行家与投资银行家素质的内涵
投资银行家是企业或政府执行金融计划的金融机构的代表人，是企业资本运营所需专业化服务的提供者。他最了解资本如何配置才能达到最大的利益。投资银行家为企业融资充当财务顾问，是企业兼并、收购与重组的专家，是金融工程师。③
投资银行在金融市场上扮演着重要角色。改革开放后，随着国民收入的增长，投行在中国金融市场上的需求前所未有的旺盛。但是，由于我国金融市场发展落后，参与世界市场的程度低，投行在中国的发展只处于起步阶段。如何推进投行的成长，尤其是金融危机以后成了现实的研究问题。在投行的成长过程中，有一个决定因素，即投资银行家，那么，投资银行、投资银行家和投资银行成长的内在逻辑是什么呢？本文论述如下：
一、投资银行与投资银行成长的内涵
投资银行是从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购投资分析、风险投资项目融资等业务的非银行金融机构。世界各国对投行的称谓不同，美国人为投资银行，日本人称为证券公司，法国人称为实业银行，我国香港称为吸储公司。不管怎样称呼,投资银行是证券公司和股份公司制度发展到特定阶段的产物,是发达证券市场和成熟金融体系的重要产物。投资银行的出现,开辟了融资渠道，降低了发行费用，加强了证券信用，增强了投资信心、明确了投资方向、促进了金融资产的增值、资源的合理配置和经济增长。有利于技术进步、产品更新和产业结构升级。①投资银行最早出现3000年前的美索不达米亚地区。其发展先后经历了五个阶断，首先，18~19世纪的欧洲。随着国际贸易的发展，投行业务在欧洲得到延续和发展。这时的投行业务主要是提供担保和承兑服务，以抵押品为担保发放商业凭证。其次，是19世纪到20世纪初的迅速成长阶段。在这近百年的迅速成长中，有两个标志性的阶段：第一，美国内战期间出现的大量政府债券和铁路债券。第二，19世纪到20世纪初的企业兼并与工业集中挖掘了投行的巨大潜力。第三，19331960年开始的金融管制下的投行阶段。开辟了规范调整、稳定发展的时代。第四，20世纪70年代以来的投资银行。随着全球经济一体化的出现，金融创新的发展，投行的业务有了巨大的发展。此时的业务品种包括：代理发行、承销、包销证券、承做经记人，自营商业务，提供咨询服务、充当咨询服务、套期保值、利率与货币互换等。第五，2008年的全球金融危机至今。随着雷曼兄弟的破产、美林证券的倒闭、高盛和摩根士丹利的转型，华尔街的神化彻底破裂。什么是投资银行成长的内涵？分析如下：成长一词源于生物学，英文为growth.可翻译为生长、发育、成长、增长等意思。在经济学中翻译为增长、发展等意思。如经济发展、经济增长、发展经济等。在管理学中为成长的意思。如成长期、成长战略等。成长是一个质变的过程,意味着增长加变化。关于投资银行的成长内涵也是一个质变的过程。它不仅包括投资银行规模的增长，还包括投资银行整体素质的提高：像经济领域的扩展、核心竞争力的提高和强化、组织结构与管理流程的创新等与量的扩张无关的素质结构的变化等。投资银行成长的内涵不仅包括投资银行业务规模和财务状况等数量的增加，也包括知识结构的更新、业务的创新、研发能力的提高和财务状况的改变；同时，还是投资银行社会资本的提高和投资银行家素质的提高等质的变化。
二、投资银行成长的决定因素
根据投资银行成长的模型进行分析，可知在风险厌恶条件下，投入风险资产中的财富会随着国民财富的增加而增加。这意味着，随着国民财富的增长，人们愿意把更多的财富投入到股票、债券等风险资产中去，实现资产的保值增值。无疑人们的投资理财行为，需要投资银行等金融机构提供大量的专业化服务,从而促进投资银行业的发展。那么，投资银行成长的决定因素有哪些呢？
资本金与投资银行的成长。企业的发展需要资本金，投资银行的发展更需要资本金。投资银行是个典型的规模经济行业，资本金数量越多，业务空间越大，成长越迅速。资本金越少，成长的速度、成长的规模就会受到限制。合理的资本金结构，既可以促进投行竞争性和成长性的提高，又能提高投行的效率行和发展的稳健性。关于投行资本金的规模和《新巴塞尔资本协议》对投行提出的资本充足率要求，投行要定期补充资本金。
业务创新与投行的成长。投行的业务创新包括金融产品、技术、管理、体制等创新。在中国经济发展过程中，没有哪个时候像现在对企业上市和再融资的需求旺盛，个人投资理财更是迫切。目前，国内的投行业务主要集中在证券承销、证券交易、资本管理，以及二级市场的经纪商和交易商方面，业务范围总体狭窄。面对国内的需求和外来的强大竞争，业务创新成了投行成长的基础和法宝。新业务预示着新的利润增长点，新业务预示着更强大的竞争力。
投资银行家与投资银行的成长。投行是个智慧密集型行业，投资银行成长的基础是创新，而创新的关键是人才。投行最宝贵的财富不是技术，而是人。投资银行家从整体上对投行的成长发生作用和影响。投资银行在控制风险、开拓新业务、促进技术进步、增强竞争能力等方面都需要大批高素质的投资银行人才。像摩根斯坦利在世界各地仅研究分析员就有500多名，每年研究所花费的资金就高达3亿美元。
技术进步与投资银行成长。从投行发展史上看，技术进步对投资银行的成长具有戏剧性的影响，是投资银行成长中主要的推动因素。人类历史上的第一次技术革命不仅导致了投资银行由早期的汇兑和担保业务到证券承销业务的出现，而且提高了交易的速度，扩展了投资银行经营的地域范围；第二次技术革命不仅导致了投资银行企业兼并和重组业务的兴起，而且使投资银行在社会中的地位得以提高，使投资银行的经营规模迅速扩大；第三次技术革命的爆发，诞生了风险投资、股票期权、证券、金融衍生工具等新的金融产品，使得投资银行的业务结构和业务范围发生了深刻变革；起源于20世纪70年代的第四次产业革命，互联网技术在投行领域的广泛应用，使得投资银行的业务架构、服务渠道和方式、产品创新、市场拓展、风险管理、客户关系管理、财务管理等发生了颠覆性的发展和变革，使得投行所有的经营管理活动和业务创新须臾离不开信息技术的应用和支持。
公司治理与投资银行成长。良好的公司治理是投行健康成长、持续发展的基本前提。现实中，投行公司治理较复杂。一个有效的投行公司治理必须具备七个方面的特征：一是以清晰的产权界定为基础；二是投行所有者拥有选择和监督代理人的权威；三是投行的剩余索取权与剩余控制权相对应；四是根据投行绩效动态确定经理层的收入水平；五是在清晰的制度框架下给予经理层以充分的经营自主权；六是投行的所有权在多元化基础上适度集中；七是具备对投行经营状况变动的开放性和适应性。②
三、投资银行家与投资银行家素质的内涵
投资银行家是企业或政府执行金融计划的金融机构的代表人，是企业资本运营所需专业化服务的提供者。他最了解资本如何配置才能达到最大的利益。投资银行家为企业融资充当财务顾问，是企业兼并、收购与重组的专家，是金融工程师。③
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